2015年1月M2增速創(chuàng)歷史新低 專家:財(cái)政政策貨幣政策都應(yīng)放松

昨天，央行公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2015年1月末，廣義貨幣（M2）余額124.27萬億元,同比增長(zhǎng)10.8%，增速創(chuàng)下歷史新低。不過，當(dāng)月人民幣貸款增加1.47萬億元，超過市場(chǎng)預(yù)期。

央行數(shù)據(jù)顯示，2015年1月末，廣義貨幣(M2)余額124.27萬億元,同比增長(zhǎng)10.8%，增速分別比上月末和去年同期低1.4個(gè)和2.4個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額34.81萬億元,同比增長(zhǎng)10.6%；流通中貨幣(M0)余額6.30萬億元,同比下降17.6%。1月份凈投放現(xiàn)金2781億元。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，M2僅為10.8%創(chuàng)出新低，一方面與M2統(tǒng)計(jì)口徑調(diào)整有關(guān)，另一方面也反映了目前經(jīng)濟(jì)活躍度下降、貨幣乘數(shù)降低，內(nèi)生動(dòng)力趨弱趨勢(shì)值得警惕。

存款方面，月末人民幣存款余額122.41萬億元，同比增長(zhǎng)13.7%，當(dāng)月人民幣存款增加1.70萬億元，同比多增1.66萬億元。其中，住戶存款增加4830億元，非金融企業(yè)存款增加3037億元，財(cái)政性存款增加7000億元。

中金公司認(rèn)為，財(cái)政存款大幅增加是M2增速失速下滑的主因。1月財(cái)政存款余額同比增速高達(dá)35%（較去年12月末大幅提升16個(gè)百分點(diǎn)），這顯示1月財(cái)政處于非常緊縮的狀態(tài)，這大幅拖累了廣義貨幣增速。因?yàn)樨?cái)政存款計(jì)入一般存款，但不計(jì)入M2，這直接抬高了存款增速，并大幅拉低M2增速。

央行昨天還公布了1月份社會(huì)融資規(guī)模增量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。初步統(tǒng)計(jì)，2015年1月份社會(huì)融資規(guī)模增量為2.05萬億元，比去年同期少5394億元。

中金報(bào)告認(rèn)為，需要高度重視偏緊的財(cái)政政策對(duì)貨幣政策的掣肘。貨幣政策放松需要財(cái)政政策的配合，偏緊的財(cái)政政策對(duì)貨幣政策起到掣肘，并拖累總需求。

澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師劉利剛則認(rèn)為，M2增速的下降主要是由于中國(guó)企業(yè)償還美元債務(wù)造成資本流出。為了將貨幣供應(yīng)保持在合理水平，央行應(yīng)繼續(xù)向市場(chǎng)注入流動(dòng)性。

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