外資投行并未"唱空"A股 只是潑點(diǎn)兒冷水而已

“一周內(nèi)五家外資投行唱空A股”，這標(biāo)題看起來(lái)確實(shí)有點(diǎn)讓人心驚。讀了文章之后，第一感覺(jué)是，“唱空”一詞似乎有點(diǎn)小題大做了，不過(guò)是潑點(diǎn)兒冷水。文中稱(chēng)，“在2014年6月份，花旗幾年來(lái)首次給予中國(guó)股市“超配”評(píng)級(jí)，此后加入唱多陣營(yíng)，8月初曾預(yù)計(jì)未來(lái)12個(gè)月A股或漲9%，A股隨后暴漲近50%。直到去年12月份，花旗仍對(duì)A股抱持唱多態(tài)度”。既然唱多的時(shí)候，這9%的預(yù)估漲幅與50%的實(shí)際漲幅相差的不是一點(diǎn)兒，那么花旗將“超配”調(diào)至“中性”的判斷能準(zhǔn)確到什么程度呢？姑且聽(tīng)之任之吧。

此外，另幾家的意見(jiàn)大體一致，認(rèn)為A股近期漲幅過(guò)大，遲早要開(kāi)始回調(diào)，更具體的理由是，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間上漲，市盈率水平已經(jīng)今非昔比，“因?yàn)槟壳皽?00在2015年的市盈率已回到了14.7倍，這已是過(guò)去5年的平均水平，大盤(pán)股的低估值現(xiàn)象在過(guò)去的一個(gè)半月已得到很好的糾正”；還有，這波行情的主動(dòng)力是流動(dòng)性，而流動(dòng)性正在慢慢減弱，“如散戶(hù)入場(chǎng)、大規(guī)模換手、杠桿資金等進(jìn)程最近都在放緩，純粹靠錢(qián)推動(dòng)的市場(chǎng)上漲告一段落了”。

其實(shí)，這部分內(nèi)容有一定合理之處。早在一個(gè)多月以前，新華社就曾連續(xù)發(fā)文警示風(fēng)險(xiǎn)，“如果僅僅是資金推動(dòng)、擊鼓傳花式的上漲，那么這樣的行情必然不可持續(xù)，難免暴漲暴跌。到時(shí)候，傷害的是市場(chǎng)信心，受損的是最為弱勢(shì)的中小投資者”，同時(shí)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸也特別提醒新入市的中小投資者：牢記股市有風(fēng)險(xiǎn)，量力而行，不要被市場(chǎng)上賣(mài)房炒股、借錢(qián)炒股言論所誤導(dǎo)，不要盲目跟風(fēng)炒作。

這并不是“唱空”。

不論如何，各方的共識(shí)是，這是一輪資金推動(dòng)的行情，其中有杠桿的極大作用。正是由于杠桿作用，放大了資金推動(dòng)的力量，快速點(diǎn)燃市場(chǎng)熱情，從而透支了經(jīng)濟(jì)基本面的支撐力度，因而出現(xiàn)回調(diào)在情理之中。

這也不是“唱空”。

冷靜地看，大規(guī)模換手、杠桿資金等進(jìn)程最近都在放緩說(shuō)明市場(chǎng)情緒經(jīng)過(guò)高熱后正回歸理性。中登公司最新公布的開(kāi)戶(hù)數(shù)據(jù)顯示，上周滬深兩市新增A股開(kāi)戶(hù)書(shū)約55萬(wàn)戶(hù)，超過(guò)元旦前最后一個(gè)完整交易周的水平，說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)投資者的吸引力仍然在凝聚。而且，12月統(tǒng)計(jì)月報(bào)顯示，證券投資基金、QFII、RQFII、信托、一般機(jī)構(gòu)新開(kāi)戶(hù)數(shù)環(huán)比大幅增長(zhǎng)，預(yù)示市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)正向合理的方向轉(zhuǎn)變。這是市場(chǎng)能夠繼續(xù)保持活力的必要條件。

當(dāng)然，壓抑太久的投資者熱切盼望牛市，但壓抑太久也自然盼望牛市長(zhǎng)久，不是轉(zhuǎn)瞬即逝，因而更需要“有質(zhì)量的牛市”，堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)才是根本。至于外資投行怎么說(shuō)，隨它去吧，外資投行之前不是也經(jīng)常表演“唱空做多”的把戲嗎。

本文關(guān)鍵詞： 外資投行, 唱空, A股, 潑冷水

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