渣打銀行公布中小企業(yè)信心指數(shù)(SMEI)2014年12月最新指數(shù)降至55.96

渣打銀行在昨日公布的中小企業(yè)信心指數(shù)(SMEI)12月最新指數(shù)顯示，中小企業(yè)整體狀況全面轉(zhuǎn)弱。而未來(lái)三個(gè)月經(jīng)營(yíng)預(yù)期指數(shù)由11月的61.59降至55.96，表明市場(chǎng)對(duì)2015年一季度中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)前景的謹(jǐn)慎情緒加重。與此同時(shí)，中小企業(yè)依然面臨融資“難”與融資“貴”的問(wèn)題。12月中小企業(yè)融資和銀行融資成本指數(shù)分別由11月的47.2和47.5升至47.6和49.0。

    在中國(guó)人民銀行[微博]發(fā)文將大部分金融機(jī)構(gòu)在商業(yè)銀行的存款納入各項(xiàng)存款范圍的情況下，法興中國(guó)經(jīng)濟(jì)師姚煒認(rèn)為，明年貸款利率不會(huì)下降。加之信貸需求不旺，貸款增速不太可能輕松提升。而渣打銀行研究部門(mén)均認(rèn)為，2015年一季度央行[微博]將再度降息25個(gè)基點(diǎn)，以進(jìn)一步降低企業(yè)融資成本，支撐實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸增長(zhǎng)。

    降息紅利尚未體現(xiàn)

    渣打銀行中小企業(yè)信心指數(shù)(SMEI)衡量中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀、信用狀況和未來(lái)三個(gè)月預(yù)期等狀況。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，11月中小企業(yè)信心指數(shù)受節(jié)前銷(xiāo)售拉動(dòng)，一度出現(xiàn)小幅改善，但由于市場(chǎng)需求再度走弱以及投資和產(chǎn)量出現(xiàn)疲軟，12月指數(shù)由11月的58.29降至56.58。其中企業(yè)用工分項(xiàng)指數(shù)持續(xù)第4個(gè)月出現(xiàn)下滑。渣打銀行認(rèn)為產(chǎn)成品價(jià)格下跌最終將侵蝕中小企業(yè)利潤(rùn)。而未來(lái)三個(gè)月經(jīng)營(yíng)預(yù)期指數(shù)由11月的61.59降至55.96，表明市場(chǎng)對(duì)2015年一季度中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)前景的謹(jǐn)慎情緒加重。

    與此同時(shí)，中小企業(yè)面臨的融資“難”與“貴”的情況并未明顯改善。據(jù)渣打銀行數(shù)據(jù)顯示，12月信用指數(shù)由11月的54.4放緩至54.0，表明中小企業(yè)信用狀況尚無(wú)改善跡象。銀行對(duì)中小企業(yè)放貸意愿指數(shù)持續(xù)第4個(gè)月出現(xiàn)下滑，由11月的51.57降至50.14。這意味著央行11月降息25個(gè)基點(diǎn)和向市場(chǎng)注入流動(dòng)性等政策放松措施尚未轉(zhuǎn)化成中小企業(yè)的現(xiàn)金流增加。12月企業(yè)現(xiàn)金盈余指數(shù)由11月的57.07驟降至50.0，進(jìn)一步證實(shí)中小企業(yè)現(xiàn)金流供給正面臨挑戰(zhàn)。中小企業(yè)融資成本再度攀升。12月中小企業(yè)融資和銀行融資成本指數(shù)分別由11月的47.2和47.5升至47.6和49.0。部分原因或在于年末流動(dòng)性壓力增大，迫使部分中小企業(yè)轉(zhuǎn)向民間融資渠道。

    明年融資壓力仍大

    明年中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力依然較大，至于其中最受關(guān)注的信貸預(yù)期，法興銀行中國(guó)經(jīng)濟(jì)師姚煒則認(rèn)為，人行下發(fā)文件，將大部分金融機(jī)構(gòu)在商業(yè)銀行的存款納入各項(xiàng)存款范圍，變相放寬了最高存貸比要求，該文件將于2015年1月1日起生效。根據(jù)該通知，上述存款將開(kāi)始計(jì)入存款準(zhǔn)備金交存范圍，但適用的存款準(zhǔn)備金率暫定為零。因此，這一調(diào)整不會(huì)對(duì)流動(dòng)性狀況產(chǎn)生影響，好于市場(chǎng)預(yù)期，但與法興銀行此前預(yù)期保持一致。法興銀行認(rèn)為上述舉措將會(huì)讓銀行更易于按照當(dāng)前速度擴(kuò)大貸款，但不太可能加快放貸增速或者明顯降低借款成本。

    姚煒認(rèn)為，信貸狀況是否將因此大幅改善則涉及一系列不同因素。不良貸款增加與信貸需求疲軟而引發(fā)的銀行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避是拖累銀行放寬的主要因素。此外，當(dāng)前的銀行間同業(yè)拆借成本高于銀行存款，而且不穩(wěn)定。大量中小銀行已經(jīng)嚴(yán)重依賴(lài)同業(yè)拆借發(fā)放貸款，因此上述政策變動(dòng)不太可能引發(fā)進(jìn)一步的放寬。銀行間市場(chǎng)的流動(dòng)性競(jìng)爭(zhēng)實(shí)際上將會(huì)趨于激烈。因此貸款利率不會(huì)下降。加之信貸需求不旺，貸款增速不太可能輕松提升。

    渣打銀行則預(yù)計(jì)，預(yù)計(jì)2015年一季度央行將再度降息25個(gè)基點(diǎn)，以進(jìn)一步降低企業(yè)融資成本，支撐實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸增長(zhǎng)。     

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