《關(guān)于全面加強(qiáng)企業(yè)債券風(fēng)險(xiǎn)防范的若干意見》國家發(fā)改委（全文）

中華人民共和國國家發(fā)展與改革委員會(huì)

關(guān)于試行全面加強(qiáng)企業(yè)債券風(fēng)險(xiǎn)防范的若干意見的函

各省、自治區(qū)、直轄市及計(jì)劃單列市、新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)發(fā)展改革委：

為貫徹落實(shí)黨的十八屆三中全會(huì)提出的發(fā)展并規(guī)范債券市場(chǎng)的有關(guān)精神和《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見》（國發(fā)〔2014〕17號(hào)）提出的防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)的有關(guān)要求，全面加強(qiáng)企業(yè)債券風(fēng)險(xiǎn)防范工作，我司擬定了《關(guān)于全面加強(qiáng)企業(yè)債券風(fēng)險(xiǎn)防范的若干意見》（以下簡(jiǎn)稱《意見》），現(xiàn)印發(fā)你們?cè)囆?，?qǐng)?jiān)趥陥?bào)和預(yù)審中予以把握，暫不對(duì)外公開。對(duì)試行工程中遇到的問題，請(qǐng)及時(shí)向我司反饋有關(guān)情況和意見建議。我司將根據(jù)試行情況對(duì)《意見》進(jìn)行修改完善，擇機(jī)正式印發(fā)并執(zhí)行。
 
附件：關(guān)于全面加強(qiáng)企業(yè)債券風(fēng)險(xiǎn)防范的若干意見
 

國家發(fā)展與改革委員會(huì)

財(cái)政金融司

2014年9月26日

關(guān)于全面加強(qiáng)企業(yè)債券風(fēng)險(xiǎn)防范的若干意見

近年來我國企業(yè)債券市場(chǎng)快速發(fā)展，在穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生中發(fā)揮了重要作用。為促進(jìn)企業(yè)債券市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展，必須嚴(yán)格規(guī)范準(zhǔn)入，嚴(yán)格防范風(fēng)險(xiǎn)，形成系統(tǒng)化的風(fēng)險(xiǎn)防范政策體系。為此，現(xiàn)提出以下意見：

一、嚴(yán)格發(fā)債企業(yè)準(zhǔn)入條件

在對(duì)企業(yè)債券發(fā)行申請(qǐng)按照“加快和簡(jiǎn)化審核類”、“適當(dāng)控制規(guī)模和節(jié)奏類”以及“從嚴(yán)審核類”三種情況進(jìn)行分類管理的前提下，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)債券發(fā)行人規(guī)范運(yùn)作情況的審核。

（一）重點(diǎn)審核申請(qǐng)發(fā)債企業(yè)貫徹國家有關(guān)政策情況和規(guī)范運(yùn)作情況。貫徹國家有關(guān)政策情況，重點(diǎn)審核2010年以來，國務(wù)院、我委和有關(guān)部門發(fā)布的關(guān)于債券融資、城投企業(yè)規(guī)范發(fā)展的有關(guān)政策文件的貫徹實(shí)施情況。規(guī)范運(yùn)作情況，主要包括企業(yè)獨(dú)立運(yùn)作、政府公務(wù)員兼職、治理結(jié)構(gòu)、決策機(jī)制情況；母公司對(duì)合并報(bào)表企業(yè)的實(shí)際控制情況，包括人員、財(cái)務(wù)、管理制度等；企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度健全情況；政府對(duì)企業(yè)的監(jiān)督管理情況，是否設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)防火墻。

（二）重點(diǎn)審核發(fā)債城投類企業(yè)營(yíng)業(yè)收入來源。申請(qǐng)發(fā)債城投企業(yè)要不斷完善以企業(yè)信用為償債基礎(chǔ)的市場(chǎng)化機(jī)制。申請(qǐng)發(fā)債城投企業(yè)，其償債資金來源70%以上（含70%）必須來自企業(yè)自身收益，且企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)成等必須符合國發(fā)〔2010〕19號(hào)文件的要求。經(jīng)營(yíng)收入主要來自承擔(dān)政府公益性或準(zhǔn)公益性項(xiàng)目建設(shè)，且占企業(yè)收入比重超過30%的城投企業(yè)申請(qǐng)發(fā)行企業(yè)債券，必須提供城投企業(yè)所在的政府本級(jí)債務(wù)余額和綜合財(cái)力的完整信息以及地方政府對(duì)在建項(xiàng)目資金來源的制度性安排。

（三）重點(diǎn)審核申請(qǐng)發(fā)債企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)成和利潤(rùn)等財(cái)務(wù)指標(biāo)的真實(shí)性。主要包括申請(qǐng)發(fā)債企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)成合規(guī)性，是否存在虛增資產(chǎn)的情況，是否存在非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，是否存在為發(fā)債突擊注入資產(chǎn)的情況；企業(yè)最近一個(gè)財(cái)年以來的資產(chǎn)重組情況，是否有資產(chǎn)重組計(jì)劃；申請(qǐng)發(fā)債企業(yè)利潤(rùn)真實(shí)性和可持續(xù)性，是否存在虛增收入、虛增利潤(rùn)的情況。

申請(qǐng)發(fā)債城投企業(yè)，不得注入公立學(xué)校、公立醫(yī)院、公園、事業(yè)單位資產(chǎn)等公益性資產(chǎn)，對(duì)于已將上述資產(chǎn)注入城投企業(yè)的，在計(jì)算發(fā)債規(guī)模時(shí)，必須從凈資產(chǎn)中予以扣除，注入資產(chǎn)必須經(jīng)具有證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估，并由有關(guān)主管部門辦理相關(guān)權(quán)屬轉(zhuǎn)移登記及變更工商登記手續(xù)。

（四）重點(diǎn)審核申請(qǐng)發(fā)債企業(yè)土地資產(chǎn)有效性，省級(jí)發(fā)展改革部門應(yīng)實(shí)地勘察申請(qǐng)發(fā)債企業(yè)土地資產(chǎn)狀況，認(rèn)真比對(duì)核實(shí)入賬土地評(píng)估價(jià)值。出具申請(qǐng)發(fā)債企業(yè)土地資產(chǎn)證明文件的當(dāng)?shù)赝恋毓芾聿块T、相關(guān)土地資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)等均應(yīng)出具信用承諾書，承諾真實(shí)、準(zhǔn)確地出具有關(guān)文件，并承諾如出現(xiàn)問題將承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。

（五）提高企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率分類審核標(biāo)準(zhǔn)，在原有條件基礎(chǔ)上，將“加快和簡(jiǎn)化審核類”發(fā)債申請(qǐng)的劃分條件調(diào)整為“資產(chǎn)負(fù)債率低于20%，信用安排較為完善且主體信用級(jí)別在AA+及以上的無擔(dān)保債券”；“地方政府所屬區(qū)域城投公司申請(qǐng)發(fā)行的首只企業(yè)債券，且發(fā)行人資產(chǎn)負(fù)債率低于30%的債券”。

將“從嚴(yán)審核類”發(fā)債申請(qǐng)的劃分條件調(diào)整為“資產(chǎn)負(fù)債率較高（城投類企業(yè)60%以上，一般生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性企業(yè)70%以上）且債券級(jí)別在AA+以下的債券”；“連續(xù)發(fā)債兩次以上且資產(chǎn)負(fù)債率高于60%的城投類企業(yè)”。

（六）重點(diǎn)審核申請(qǐng)發(fā)債企業(yè)應(yīng)收款項(xiàng)情況。對(duì)政府及其有關(guān)部門的應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、長(zhǎng)期應(yīng)收款合計(jì)超過凈資產(chǎn)規(guī)模40%的企業(yè)，要重點(diǎn)進(jìn)行關(guān)注，對(duì)企業(yè)應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、長(zhǎng)期應(yīng)收款以及在建工程等科目進(jìn)行詳細(xì)的風(fēng)險(xiǎn)分析，風(fēng)險(xiǎn)較大、政府有關(guān)部門違規(guī)調(diào)用資金或未履約付款等情況嚴(yán)重的，且上述科目涉及金額合計(jì)超過凈資產(chǎn)60%的，不予受理企業(yè)債券發(fā)行申請(qǐng)，對(duì)政府及其有關(guān)部門的應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款等科目涉及資金，應(yīng)由相關(guān)地方政府出具詳細(xì)可操作的償債計(jì)劃和資金支付安排說明文件。

二、規(guī)范和強(qiáng)化償債保障措施

（七）區(qū)分債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)安排擔(dān)保措施。資產(chǎn)負(fù)債率在60%以上的城投類發(fā)債申請(qǐng)企業(yè)和資產(chǎn)負(fù)債率在70%以上的一般生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性發(fā)債申請(qǐng)企業(yè)，原則上必須提供擔(dān)保措施；主體信用級(jí)別達(dá)到AAA的，可適當(dāng)放寬為資產(chǎn)負(fù)債率在70%以上的城投類企業(yè)和資產(chǎn)負(fù)債率在75%以上的一般生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性發(fā)債申請(qǐng)企業(yè)，必須提供擔(dān)保措施。資產(chǎn)負(fù)債率超過85%，債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，償債風(fēng)險(xiǎn)較大的企業(yè)，不予核準(zhǔn)發(fā)債，主體信用級(jí)別達(dá)到AAA的，經(jīng)研究可適當(dāng)放寬要求。

對(duì)實(shí)行有效的多種復(fù)合型風(fēng)險(xiǎn)防范措施的企業(yè)，可適當(dāng)放寬資產(chǎn)負(fù)債率要求。

（八）增強(qiáng)債券擔(dān)保的有效性。重點(diǎn)關(guān)注抵押擔(dān)保是否存在一物多押，抵質(zhì)押資產(chǎn)是否為易變現(xiàn)有效資產(chǎn)，是否經(jīng)過具有證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，第三方擔(dān)保是否存在互?；蜻B環(huán)保。申請(qǐng)發(fā)債企業(yè)為其他企業(yè)發(fā)債提供擔(dān)保的，在考察資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)時(shí)按擔(dān)保額一半計(jì)入本企業(yè)負(fù)債額，在考察發(fā)債規(guī)模時(shí)按擔(dān)保額的三分之一計(jì)入該企業(yè)已發(fā)債余額。

（九）加強(qiáng)融資擔(dān)保公司發(fā)債擔(dān)保業(yè)務(wù)規(guī)范。融資性擔(dān)保公司對(duì)單個(gè)被擔(dān)保人債券發(fā)行提供的擔(dān)保責(zé)任余額原則上不得超過融資性擔(dān)保公司自身凈資產(chǎn)的30%。融資性擔(dān)保公司的融資性擔(dān)保余額原則上不得超過融資性擔(dān)保公司自身凈資產(chǎn)的10倍。對(duì)于主體信用級(jí)別達(dá)到AA+的融資擔(dān)保公司，可實(shí)行余額管理，其進(jìn)行企業(yè)債券擔(dān)保后，融資性擔(dān)保責(zé)任余額在當(dāng)年末不超過融資性擔(dān)保公司自身凈資產(chǎn)的10倍即可。

（十）規(guī)范資產(chǎn)抵質(zhì)押擔(dān)保登記程序。以資產(chǎn)抵質(zhì)押形式進(jìn)行擔(dān)保的債券，方案設(shè)計(jì)為發(fā)行后辦理抵質(zhì)押手續(xù)的，應(yīng)在上報(bào)的企業(yè)債券發(fā)行申請(qǐng)方案中，提供抵質(zhì)押登記部門的承諾性文件，保證擬用于抵質(zhì)押的資產(chǎn)具備辦理抵質(zhì)押的條件。

（十一）創(chuàng)新償債保障措施。鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)發(fā)展債券違約保險(xiǎn)，探索發(fā)展信用違約互換，轉(zhuǎn)移和分散擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)。

三、進(jìn)一步加強(qiáng)企業(yè)債券存續(xù)期監(jiān)管

（十二）加強(qiáng)對(duì)連續(xù)發(fā)債融資情況的監(jiān)管。發(fā)債企業(yè)申請(qǐng)申報(bào)時(shí)間間隔由6個(gè)月調(diào)整為1年。已發(fā)債融資兩次，再次申請(qǐng)發(fā)行企業(yè)債券的，省級(jí)發(fā)展改革部門應(yīng)嚴(yán)格評(píng)估其資金使用績(jī)效、償債壓力和風(fēng)險(xiǎn)狀況。

（十三）規(guī)范發(fā)債企業(yè)資產(chǎn)重組程序。一是重組方案必須經(jīng)企業(yè)債券持有人會(huì)議同意。二是應(yīng)就重組對(duì)企業(yè)償債能力的影響進(jìn)行專項(xiàng)評(píng)級(jí)，評(píng)級(jí)結(jié)果應(yīng)不低于原來評(píng)級(jí)。三是應(yīng)及時(shí)進(jìn)行信息披露。四是重組方案應(yīng)報(bào)送我委備案。省級(jí)發(fā)展改革部門要對(duì)發(fā)債企業(yè)的重組過程進(jìn)行監(jiān)督，督促發(fā)債企業(yè)按照合規(guī)的程序進(jìn)行資產(chǎn)重組并履行相關(guān)義務(wù)。

（十四）完善信息披露。發(fā)債企業(yè)及其發(fā)行中介機(jī)構(gòu)（包括承銷機(jī)構(gòu)、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所及其他出具專業(yè)報(bào)告和專業(yè)意見的相關(guān)機(jī)構(gòu)），應(yīng)嚴(yán)格按照《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國證券法》等有關(guān)規(guī)定和債券交易場(chǎng)所有關(guān)要求，切實(shí)履行其在債券募集說明書及其他相關(guān)文件中承諾的信息披露義務(wù)。披露的所有信息應(yīng)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)。

除定期披露信息之外，在企業(yè)債券存續(xù)期內(nèi)，發(fā)債企業(yè)經(jīng)營(yíng)方針和經(jīng)營(yíng)范圍發(fā)生重大變化，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)外部條件發(fā)生重大變化，未能清償?shù)狡趥鶆?wù)，凈資產(chǎn)損失超過10%以上，作出減資、合并、分立、解散及申請(qǐng)破產(chǎn)決定，涉及重大訴訟、仲裁事項(xiàng)或受到重大行政處罰，申請(qǐng)發(fā)行新的債券等重大事項(xiàng)，均應(yīng)及時(shí)披露相關(guān)信息。如發(fā)債企業(yè)擬變更債券募集說明書約定條款，擬變更債券受托管理人，擔(dān)保人或擔(dān)保物發(fā)生重大變化，作出減資、合并、分立、解散及申請(qǐng)破產(chǎn)決定等對(duì)債券持有人權(quán)益有重大影響的事項(xiàng)，應(yīng)當(dāng)召開債券持有人會(huì)議并取得債券持有人法定多數(shù)同意方可生效，并及時(shí)公告。

省級(jí)發(fā)展改革部門要加強(qiáng)對(duì)本地區(qū)發(fā)債企業(yè)信息披露情況的監(jiān)督檢查，并定期將有關(guān)情況報(bào)送我委。對(duì)于未履行信息披露義務(wù)的企業(yè)，要限期整改。

（十五）加強(qiáng)債券資金用途監(jiān)管。企業(yè)債券募集資金應(yīng)依照募集說明書披露的用途使用。債券資金托管銀行、債權(quán)代理人必須履行監(jiān)督債券資金流向的責(zé)任，各級(jí)發(fā)展改革部門應(yīng)加強(qiáng)對(duì)募集資金投資項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度的監(jiān)督檢查，發(fā)現(xiàn)問題應(yīng)及時(shí)協(xié)調(diào)解決，確保債券資金切實(shí)發(fā)揮作用。確需改變募集資金用途的，投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策，完善與新變更項(xiàng)目相關(guān)的償債保障措施。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)項(xiàng)目變更事項(xiàng)出具專項(xiàng)信用分析報(bào)告，項(xiàng)目變更對(duì)企業(yè)信用狀況未產(chǎn)生下調(diào)或負(fù)面影響，主承銷商應(yīng)出具專題償債能力分析報(bào)告，律師事務(wù)所應(yīng)出具合規(guī)性報(bào)告，經(jīng)省級(jí)發(fā)展改革部門備案同意并公告后方可實(shí)施，有關(guān)情況向我委報(bào)備。省級(jí)發(fā)展改革部門應(yīng)對(duì)本地區(qū)發(fā)債企業(yè)的募集資金使用情況進(jìn)行定期檢查，并將有關(guān)情況及時(shí)報(bào)告我委。

（十六）實(shí)施企業(yè)償債能力動(dòng)態(tài)監(jiān)控。發(fā)債企業(yè)要采取措施切實(shí)充實(shí)償債資金專戶。抵押資產(chǎn)監(jiān)管人必須切實(shí)履行誠信勤勉義務(wù)，對(duì)抵押資產(chǎn)狀況實(shí)施監(jiān)管。主承銷商應(yīng)定期發(fā)布企業(yè)履約情況及償債能力年度分析報(bào)告。

（十七）強(qiáng)化主承銷商持續(xù)服務(wù)監(jiān)管。加強(qiáng)主承銷商的機(jī)構(gòu)責(zé)任，主承銷商應(yīng)該建立承銷債券的檔案系統(tǒng)，在債券存續(xù)期間勤勉盡責(zé)。凡因機(jī)構(gòu)變動(dòng)、人員流動(dòng)等因素，致使債券工作出現(xiàn)缺失的，將追究相關(guān)主承銷商等中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任。

（十八）發(fā)債企業(yè)跟蹤評(píng)級(jí)被降級(jí)或評(píng)級(jí)展望被調(diào)整為負(fù)面的，有關(guān)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)及時(shí)向有關(guān)省級(jí)發(fā)展改革部門和我委報(bào)告，主承銷商、省市發(fā)展改革部門應(yīng)高度重視，及時(shí)了解有關(guān)情況，提出保障償債的應(yīng)對(duì)措施，并形成報(bào)告上報(bào)我委。我委在安排企業(yè)債券稽查工作中，將對(duì)評(píng)級(jí)下調(diào)的發(fā)債企業(yè)進(jìn)行重點(diǎn)稽察。

四、嚴(yán)格控制企業(yè)高成本融資行為

（十九）重點(diǎn)關(guān)注申請(qǐng)發(fā)債企業(yè)短期告你融資情況和發(fā)債前互毆資產(chǎn)負(fù)債率水平短期內(nèi)上升10%以上的情況。加強(qiáng)對(duì)代建回購（BT）、集合信托計(jì)劃、理財(cái)計(jì)劃、證券公司資產(chǎn)管理計(jì)劃、集資等短期高利融資情況以及專項(xiàng)基金等“明股實(shí)債”融資情況的審核。申請(qǐng)發(fā)債城投企業(yè)應(yīng)承諾不進(jìn)行與項(xiàng)目投資收回期限不匹配的短期高利融資。對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率短期上升較快，有可能造成償債風(fēng)險(xiǎn)的融資行為，企業(yè)應(yīng)及時(shí)披露信息，主承銷商應(yīng)進(jìn)行評(píng)估分析，必要時(shí)要經(jīng)債券持有人會(huì)議表決通過。對(duì)罔顧風(fēng)險(xiǎn)，于2013年以后仍盲目進(jìn)行短期高利融資的企業(yè)，其短期高利融資綜合融資成本達(dá)到銀行相同期限貸款基準(zhǔn)利率1.5倍以上，累計(jì)額度超過企業(yè)總負(fù)債規(guī)模10%，不再受理企業(yè)債券發(fā)行申請(qǐng)。

（二十）重點(diǎn)關(guān)注申請(qǐng)發(fā)債企業(yè)進(jìn)行私募融資的情況。為利于政府性債務(wù)監(jiān)測(cè)管理，鼓勵(lì)企業(yè)陽光融資，凡投資項(xiàng)目涉及政府補(bǔ)貼、回購等有關(guān)政府償債保障，企業(yè)利潤(rùn)主要來源于財(cái)政補(bǔ)貼、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要依靠與政府的合同收入的已發(fā)債城投企業(yè)，一律不準(zhǔn)采取私募融資方式。

五、強(qiáng)化企業(yè)所在地政府性債務(wù)的綜合監(jiān)管

（二十一）對(duì)城投企業(yè)所在地區(qū)信用風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施監(jiān)測(cè)。根據(jù)城投企業(yè)所屬地域經(jīng)濟(jì)狀況、信用建設(shè)及政府性債務(wù)情況，區(qū)分允許區(qū)、適當(dāng)控制區(qū)、限制區(qū)和風(fēng)險(xiǎn)區(qū)進(jìn)行分類監(jiān)測(cè)管理。具體分區(qū)辦法另行規(guī)定。

城投企業(yè)申請(qǐng)發(fā)債，應(yīng)由其所屬地方政府提供政府負(fù)債情況，省級(jí)發(fā)展改革部門負(fù)責(zé)核實(shí)。區(qū)域全口徑債務(wù)率超過100%的，暫不受理區(qū)域內(nèi)城投企業(yè)有坑新增政府性債務(wù)負(fù)擔(dān)的發(fā)債申請(qǐng)。

（二十二）強(qiáng)化信用風(fēng)險(xiǎn)跡象管理。對(duì)地方政府性債務(wù)出現(xiàn)違約等不良信用記錄的，其所屬城投企業(yè)發(fā)債應(yīng)嚴(yán)格把握。發(fā)生區(qū)域性影響金額穩(wěn)定或社會(huì)穩(wěn)定重大情況的，對(duì)其所屬城投企業(yè)發(fā)債應(yīng)嚴(yán)格把握。地方政府所屬城投企業(yè)已發(fā)行未償付的企業(yè)債券、中期票據(jù)余額與地方政府當(dāng)年GDP的比值超過8%的，其所屬城投企業(yè)發(fā)債應(yīng)嚴(yán)格控制。

城投企業(yè)單次發(fā)債規(guī)模，原則上不超過所屬地方政府上年本級(jí)公共財(cái)政預(yù)算收入

六、加強(qiáng)信用體系建設(shè)

（二十三）建立和完善企業(yè)債券綜合信用承諾制度。發(fā)債有關(guān)監(jiān)管部門、發(fā)行人、各中介機(jī)構(gòu)等相關(guān)方分別簽署信用承諾書，承諾遵守法律法規(guī)、規(guī)范性要求和發(fā)債約定，規(guī)范與債權(quán)人利益有關(guān)的各項(xiàng)行為，承諾如有違規(guī)或違規(guī)將自愿接受懲戒。

（二十四）建立企業(yè)債券信用記錄制度，承銷機(jī)構(gòu)、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的法人代表和高管人員應(yīng)在有資質(zhì)的征信機(jī)構(gòu)建立信用檔案。申請(qǐng)發(fā)債企業(yè)及所屬地方政府或承銷機(jī)構(gòu)、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、審計(jì)機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)等有不盡職或不誠信等不良記錄，省級(jí)發(fā)展改革部門應(yīng)根據(jù)情況提出對(duì)相關(guān)主體的處理或整改意見。

（二十五）加強(qiáng)企業(yè)債券承銷機(jī)構(gòu)信用建設(shè)工作。主承銷商應(yīng)完善自身信用記錄并做好征信工作，建立和完善企業(yè)債券檔案系統(tǒng)和內(nèi)部業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估控制機(jī)制，明確專人負(fù)責(zé)。我委必要時(shí)可委托企業(yè)債券登記托管等機(jī)構(gòu)，以專業(yè)評(píng)價(jià)、案例評(píng)價(jià)、抽查評(píng)價(jià)等綜合形式，對(duì)主承銷商的履職盡責(zé)情況進(jìn)行評(píng)估監(jiān)測(cè)，并納入監(jiān)管部門的信用記錄檔案，建立對(duì)承銷機(jī)構(gòu)、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)企業(yè)債券相關(guān)活動(dòng)的制度化抽查稽察機(jī)制，對(duì)于存在不盡職盡責(zé)行為的，記錄為負(fù)面評(píng)價(jià)，各級(jí)發(fā)展改革部門應(yīng)重視對(duì)企業(yè)債券主承銷商信用記錄的調(diào)用和分析。

（二十六）全面加強(qiáng)企業(yè)債券信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)作用。強(qiáng)化信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)自身信用記錄的采集使用，發(fā)揮信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，建立對(duì)發(fā)債企業(yè)的征信報(bào)告制度，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在對(duì)申請(qǐng)發(fā)債企業(yè)進(jìn)行評(píng)級(jí)的同時(shí)，負(fù)責(zé)編制征信報(bào)告。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)編制的征信報(bào)告包含但不限于以下內(nèi)容：工商記錄、稅務(wù)記錄、信貸記錄、商業(yè)往來、社會(huì)保障、社會(huì)責(zé)任、環(huán)保安監(jiān)記錄、質(zhì)檢信息、政府其他信用公示、司法記錄、企業(yè)排名和獎(jiǎng)懲信息、對(duì)外擔(dān)保等。

（二十七）進(jìn)一步規(guī)范企業(yè)債券信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)行為。在開展企業(yè)債券評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)過程中，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)誠信盡責(zé)，堅(jiān)持公平、公正、公開的原則，嚴(yán)禁承諾評(píng)級(jí)級(jí)別、虛增級(jí)別、“以價(jià)定級(jí)”和惡意價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)等不正當(dāng)行為，對(duì)于銀行流動(dòng)性支持等缺乏實(shí)質(zhì)增信效果的償債保障措施，不得作為增級(jí)依據(jù)。申發(fā)債企業(yè)聘請(qǐng)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)后，原則上不得更換，如認(rèn)為評(píng)級(jí)結(jié)果不公允，可以再聘請(qǐng)另一家信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)級(jí)，兩個(gè)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)報(bào)告全文均應(yīng)披露，在債券存續(xù)期內(nèi)，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)至少應(yīng)于每年企業(yè)年報(bào)公布后的3個(gè)月內(nèi)開展一次跟蹤評(píng)級(jí)，并公告評(píng)級(jí)結(jié)果，對(duì)于發(fā)行人經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)重大變化，債券本息兌付出現(xiàn)困難等情況未能及時(shí)發(fā)現(xiàn)、報(bào)告和披露的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，將采取記入信用檔案并向市場(chǎng)公告等措施。

（二十八）加強(qiáng)對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)企業(yè)債券評(píng)級(jí)行為的監(jiān)督，我委委托企業(yè)債券登記托管機(jī)構(gòu)采集市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者內(nèi)部評(píng)級(jí)信息，與企業(yè)債券信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)結(jié)果進(jìn)行比對(duì)分析和評(píng)價(jià)，對(duì)于評(píng)級(jí)結(jié)果虛高、市場(chǎng)認(rèn)可程度較低的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，由其出具評(píng)級(jí)報(bào)告的發(fā)債企業(yè)均應(yīng)聘請(qǐng)另一家信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)級(jí)，兩家機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)結(jié)果均應(yīng)對(duì)外公告。以案例評(píng)價(jià)形式，加強(qiáng)對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的管理評(píng)價(jià)。對(duì)評(píng)級(jí)質(zhì)量差，風(fēng)險(xiǎn)揭示嚴(yán)重缺失，存在市場(chǎng)違約案例和不盡職盡責(zé)行為的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，將采取記入信用檔案并向市場(chǎng)公告等措施。

七、完善企業(yè)債券定期風(fēng)險(xiǎn)排查工作

（二十九）加強(qiáng)企業(yè)榨取風(fēng)險(xiǎn)排查工作。我委每年定期對(duì)當(dāng)年和下一年到期兌付和涉及回售的企業(yè)債券發(fā)行人進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)排查，主要采取省級(jí)發(fā)展改革部門在區(qū)域內(nèi)自查以及我委在全國范圍內(nèi)重點(diǎn)抽查相結(jié)合的方式。

自查的主要內(nèi)容包括：基本情況核查、經(jīng)營(yíng)情況核查、償債準(zhǔn)備情況檢查。在此基礎(chǔ)上，各省級(jí)發(fā)展改革部門進(jìn)行本省企業(yè)債券償債風(fēng)險(xiǎn)排查，并按照風(fēng)險(xiǎn)程度將發(fā)行人分為無風(fēng)險(xiǎn)、輕微風(fēng)險(xiǎn)和嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)三類。對(duì)于列入輕微風(fēng)險(xiǎn)和嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)行人，要啟動(dòng)預(yù)警方案，協(xié)調(diào)有關(guān)方面，督促其采取有效措施進(jìn)行整改，及時(shí)落實(shí)償債資金，切實(shí)防范兌付風(fēng)險(xiǎn)，我委根據(jù)各省自查情況，在全國范圍內(nèi)督促指導(dǎo)和重點(diǎn)抽查。

（三十）完善省級(jí)發(fā)展改革部門風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警制度建設(shè)。省級(jí)發(fā)展改革部門要按近期、中期、遠(yuǎn)期對(duì)可能出現(xiàn)的償債風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)測(cè)。近期主要是抓好本年度本地區(qū)到期債券的償付或回購工作；中期主要是對(duì)三年內(nèi)到期債券的兌付進(jìn)行研制，并確定監(jiān)管重點(diǎn)和預(yù)警企業(yè)名單；長(zhǎng)期監(jiān)測(cè)主要是對(duì)3年后債券到期企業(yè)運(yùn)行狀況的跨周期分析研制，對(duì)主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)、風(fēng)險(xiǎn)因素和風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)編制應(yīng)對(duì)預(yù)案。檢測(cè)體系的建立可依托信用評(píng)級(jí)公司的跟蹤評(píng)級(jí)、財(cái)務(wù)報(bào)告、地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r以及國家未來建立的社會(huì)征信體系等多種信息源，進(jìn)行綜合分析，最終形成近、中、遠(yuǎn)期兌付風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)工作預(yù)案，并針對(duì)重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)制定應(yīng)急和風(fēng)險(xiǎn)處置預(yù)案。

（三十一）建立企業(yè)債券發(fā)行人償債風(fēng)險(xiǎn)失查責(zé)任制。對(duì)于應(yīng)發(fā)現(xiàn)未發(fā)現(xiàn)償債風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隱瞞不報(bào)和發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)不積極采取措施處置的省級(jí)發(fā)展改革部門及相關(guān)地方政府和發(fā)行人，將視情節(jié)輕重采取通告、警告或暫停受理所屬區(qū)域企業(yè)債券的方式進(jìn)行懲戒，直到完全改正及采取措施妥善處置相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

八、創(chuàng)新和完善有利于防范風(fēng)險(xiǎn)的債券發(fā)行機(jī)制

（三十二）擴(kuò)大“借貸組合”試點(diǎn)的范圍和規(guī)模，由銀行擔(dān)任企業(yè)綜合融資協(xié)調(diào)人，為企業(yè)制定系統(tǒng)性融資規(guī)劃，根據(jù)項(xiàng)目建設(shè)融資需求，將債券和貸款統(tǒng)一納入銀行綜合授信管理體系，從城投企業(yè)債務(wù)和地方政府債務(wù)兩個(gè)維度實(shí)行“兩級(jí)雙控”動(dòng)態(tài)監(jiān)控，把企業(yè)債務(wù)融資實(shí)施全程管理，確保資金專款專用、債務(wù)到期償還，最終實(shí)行“統(tǒng)一融資規(guī)劃、統(tǒng)一債貸授信、動(dòng)態(tài)長(zhǎng)效監(jiān)控、全程風(fēng)險(xiǎn)管理”。繼續(xù)擴(kuò)大“債貸組合”涉及的項(xiàng)目領(lǐng)域、銀行主體范圍，力爭(zhēng)在城投企業(yè)發(fā)債規(guī)模中占據(jù)相當(dāng)比例。

（三十三）完善“小微企業(yè)增信集合貸”模式，在完善風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制的基礎(chǔ)上，繼續(xù)支持符合條件的國有企業(yè)和城投企業(yè)發(fā)行“小微企業(yè)增信集合貸”，通過商業(yè)銀行轉(zhuǎn)貸管理，擴(kuò)大支持小微企業(yè)的覆蓋面。鼓勵(lì)地方政府出臺(tái)財(cái)政配套措施，采取政府風(fēng)險(xiǎn)緩釋基金、債券貼息等方式支持“小微企業(yè)增信集合貸”，切實(shí)防范創(chuàng)新債券品種的償債風(fēng)險(xiǎn)。

九、加強(qiáng)對(duì)違規(guī)行為的綜合懲戒

（三十四）加大中介機(jī)構(gòu)不規(guī)范行為的懲戒力度，中介機(jī)構(gòu)不得以不正當(dāng)手段進(jìn)行市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，承攬企業(yè)債券發(fā)行相關(guān)中介業(yè)務(wù)，發(fā)現(xiàn)中介機(jī)構(gòu)涉及不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)，違背“公平、公開、公正”執(zhí)業(yè)原則以及后續(xù)服務(wù)不完善等問題，地方發(fā)展改革部門應(yīng)及時(shí)向我委反映有關(guān)情況。加強(qiáng)與其他債務(wù)監(jiān)管部門、債務(wù)登記托管機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)溝通，通過建立系統(tǒng)化的數(shù)據(jù)共享平臺(tái)等方式，加強(qiáng)債券市場(chǎng)領(lǐng)域內(nèi)的失信懲戒。中介機(jī)構(gòu)未誠實(shí)守信、勤勉盡責(zé)地履行相關(guān)義務(wù)或存在違法違規(guī)行為的，將根據(jù)問題嚴(yán)重程度通過誡勉談話、警告、記入信用檔案并向市場(chǎng)公開等措施進(jìn)行處理；情節(jié)嚴(yán)重的，將依據(jù)有關(guān)部門給予進(jìn)一步處罰，對(duì)中介機(jī)構(gòu)內(nèi)部具體責(zé)任人員依據(jù)有關(guān)法律法規(guī)實(shí)行企業(yè)債券業(yè)務(wù)資格禁入等處罰措施。

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